Cum Să Faci BaniAngel investing, venture capital și private equity au în comun faptul că investesc bani în companii care nu sunt listate la bursă. Dincolo de asta, țintesc tipuri diferite de companii, în stadii diferite, cu sume și niveluri de risc diferite. Acest ghid pornește de la premisa că ai deja bazele din investiții pentru începători și vrei să înțelegi nivelul de investiții private de deasupra fondurilor indexate și a ETF-urilor.
Ce au în comun cele trei
Niciuna dintre aceste investiții nu se cumpără dintr-un cont de brokeraj obișnuit din câteva click-uri. Compania sau fondul nu e listat la bursă, deci nu există un preț zilnic și nici un mod simplu de a-ți vinde partea înainte ca firma să fie listată, cumpărată de altcineva sau fondul să se închidă. Banii investiți aici rămân adesea blocați ani de zile. În schimbul acestei lipse de lichiditate și a riscului ridicat, investitorii se așteaptă la un randament mai mare decât bursa, deși o parte mare din tranzacțiile individuale, și chiar din fondurile de venture capital, pierd bani.
Angel investing
Un angel investor e o persoană fizică, nu un fond, care își pune banii proprii direct într-un startup aflat la început de drum, deseori înainte ca firma să aibă venituri semnificative sau chiar înainte să aibă un produs finalizat. Sumele investite variază de obicei de la câteva mii la câteva sute de mii de euro, în schimbul unui procent din companie sau al unui instrument convertibil care devine acțiuni mai târziu. Majoritatea startupurilor finanțate de angel investori eșuează complet, iar tranzacțiile care reușesc trebuie să acopere pierderile din restul portofoliului. Angel investorii aduc adesea experiență din industrie sau contacte pe lângă bani.
Venture capital
Un fond de venture capital (VC) strânge bani de la instituții, fonduri de pensii, fundații și persoane cu avere mare, apoi îi investește într-un portofoliu de startupuri. Un fond VC investește de regulă în runde succesive, de la stadiul incipient până la stadii de creștere, cu sume tot mai mari pe măsură ce compania se maturizează și riscul scade. Fondul percepe un comision de administrare pe suma gestionată, plus un procent din profit, structurat de obicei ca 2% și 20%. La fel ca la angel investing, majoritatea investițiilor individuale dintr-un portofoliu VC eșuează sau aduc randamente mici. Performanța generală a fondului depinde de câteva investiții de succes care acoperă restul, un tipar cunoscut drept distribuție de tip putere.
Private equity
O firmă de private equity cumpără companii deja stabile și profitabile, nu startupuri la început de drum, luând adesea un pachet majoritar sau de control. O abordare frecventă este achiziția cu efect de levier: firma folosește o combinație de capital propriu și bani împrumutați pentru a cumpăra compania, apoi lucrează la îmbunătățirea operațiunilor, reducerea costurilor sau creșterea veniturilor înainte de a o revinde sau a o lista din nou la bursă, de regulă într-un orizont de trei până la șapte ani. Pentru că private equity țintește afaceri mature, cu venituri deja demonstrate, în loc de startupuri neverificate, rata de eșec pe tranzacții individuale e mai mică decât la venture capital, deși folosirea datoriei aduce propriul risc dacă afacerea cumpărată are rezultate slabe.
Cine poate investi direct
Accesul direct la tranzacții angel, fonduri VC și fonduri de private equity e limitat de regulă la investitorii profesionali sau sofisticați, o clasificare stabilită prin reglementările europene privind piețele financiare (MiFID II). Încadrarea ține cont de avere, experiență de investiții și volumul tranzacțiilor anterioare, nu doar de venit. Motivul din spatele regulilor este că aceste investiții sunt greu de lichidat, greu de evaluat și mult mai puțin reglementate decât piețele publice, așa că regulile presupun că investitorul are o rezervă financiară suficientă pentru a absorbi o pierdere totală. Pragurile minime ale fondurilor adaugă o a doua barieră peste cea legală. Multe fonduri VC și de private equity acceptă doar sume de ordinul sutelor de mii sau milioanelor de euro.
Cum capătă expunere investitorii obișnuiți
Nu trebuie să te încadrezi ca investitor profesional pentru a avea o formă de expunere la acest domeniu. Mai multe firme mari de private equity, printre care Blackstone, KKR și Apollo, sunt ele însele companii listate la bursă, deci cumpărarea acțiunilor lor dintr-un cont de brokeraj obișnuit îți dă o parte din câștigurile firmei, deși nu și dintr-o tranzacție anume pe care o face. Câteva fonduri închise sau de tip interval, listate la bursă, investesc în companii private și sunt deschise investitorilor obișnuiți, de obicei cu termeni de lichiditate diferiți față de un ETF standard. Platformele de finanțare participativă prin acțiuni oferă o altă cale către startupuri individuale aflate la început de drum, cu sume minime mult mai mici decât la angel investing tradițional, deși riscul de bază ca startupul să eșueze rămâne același.
Nimic de aici nu recomandă un fond, o platformă sau o companie anume. Investițiile pe piețele private au un risc real de pierdere totală a sumei investite, iar performanța trecută a unui fond nu prezice rezultatele viitoare.